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美元异动的背后QE缩减或被推迟

来源: 作者: 2019-05-16 02:45:54

美元异动的背后 QE缩减或被推迟

--周四(8月15日)美国金融市场出现罕见的抛售浪潮,当天,美元、美股、美债均出现疯狂抛售行情。市场对此的解读众说纷 纭,而联系到未来一个月即将召开的美联储(Fed)9月货币政策会议,我们或许可能窥见华尔街交易者们的真实想法美联储9月或难以缩减QE。

美国国债市场周四的大幅下挫可能促使美联储重新思考退出每月购债行动的时点,10年期美债收益率周四一度跳升至2年高位。10年期美债收益率破2.8%,至2011年8月来水平。

当 天美国方面公布的众多宏观经济经济数据一度令市场对于美联储9月缩减QE的预期升温,这种预期促使美债遭遇强劲抛售。美债的剧烈飙升进而引发市场对于美联储未来可能推迟缩减QE以维稳美债市场的预期,而这,很可能是华尔街交易者们内心真实的想法。而这在当天直接导致了美元和美债同时遭到抛售的罕见现 象。

如果美联储开始缩减量化宽松(QE)规模,则美元将迎来一段走强时期。这是合理的假设,因为一般认为美联储QE利空美元,所以开始结束QE自然会导致美元走强。但周四美国财政部公布的TIC数据令人对上述假设产生一丝疑问。

美国财政部数据显示,外资出售了逾660亿美元的较长期美国国债,这是历来的出售规模,而且高于雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭当月的出售额。而且值得注意的是,美联储在6月提出了缩减现有QE的大致时间表。

外资在6月连续第五个月卖出长期美国证券,但卖出长期国债却标志着明显转向,外资在5月还曾买进113亿美元美国国债,6月时却卖出。

中国美债持仓减至1.2758万亿美元;日本则是连续三个月减持美债,持仓降至1.0834万亿美元。中日总共约净流出400亿美元美债。

中国和日本拥有巨额美国国债,是美元资产的持有者。如果美联储不再买进大部分美国新债,令他们恐慌的话,他们将开始减持美国国债,并可能会看到美元贬值的意外一幕。

有市场人士认为,中国和日本卖出美债的威胁可能促使美联储暂停缩减购债规模,或者至少会小心翼翼地处理此事,这种观点同样对美元不利。

BK资产管理公司(BK Asset Management)首席分析师Kathy Lien 表示,收益率的快速扬升令美联储神经紧张,尤其是收益率水平来到了逼近2.9%的情况下。

Lien 指出,如果9月份,10年期美债收益率处在3%或高于3%的水平,减少购债金额可能不会高,而美联储将削弱加大削减每月购债额度的预期,12月也是个行动节点,但届时年末假期已临近,相比9月份就少了采取行动的理由。

缩减QE,美元亦或难觅利好

金融服务集团White Crane Group的首席经济学家Clifford Bennett对CNBC表示,即使美联储真的缩减QE,这也未必是利好美元的事情,因削减QE将意味着美国经济正在复苏并将鼓励美国投资者到海外寻求更具风险的高回报资产。

Bennett 指出,在全球金融危机和主权债务危机期间,有多少美国投资者将资金撤会美国,而实际上,他们也为投资中国等国家来填补亚洲、拉丁美洲及其他地方的投资缺口敞开大门现在,美国投资者将需要进行逆向操作(向海外投资)了。

Bennett 表示,美国政府贸易赤字高企,加上低利率前景仍将维持很长时间,因此这也将令美元承压。他还表示,有一些极具意义深远的看跌因素在对美元发挥作用。

他指出,若情况改善到一定程度新兴市场将变得更具吸引力,这是正确的说法。投资者会将资金抽出美国并转向投资巴西、墨西哥等地。而这也可能会令美元走软一些。

他进一步表示,削减QE起初将支撑美元,但是一旦我们看到一些长期稳定的迹象,可能会看到美元重新跌落。

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